4月30日，中共中央政治局召開會(huì)議。習(xí)近平總書記主持會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要積極發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資，壯大耐心資本。

　　什么是“耐心資本”？

　　作為金融領(lǐng)域的專業(yè)術(shù)語，“耐心資本”首次在中央政治局會(huì)議上被提及。

　　去年年底，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議結(jié)束后，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)根據(jù)會(huì)議精神提出，“大力推進(jìn)投資端改革，推動(dòng)健全有利于中長(zhǎng)期資金入市的政策環(huán)境，引導(dǎo)投資機(jī)構(gòu)強(qiáng)化逆周期布局，壯大‘耐心資本’”。其中，“耐心資本”這一表述引發(fā)廣泛關(guān)注。

　　顧名思義，“耐心資本”是指長(zhǎng)期投資資本，泛指對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有較高承受力且對(duì)資本回報(bào)有著較長(zhǎng)期限展望的資金。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，“耐心資本”通常不受市場(chǎng)短期波動(dòng)的干擾，能夠長(zhǎng)期為投資項(xiàng)目提供穩(wěn)定的資金支持，能夠發(fā)揮市場(chǎng)穩(wěn)定器和經(jīng)濟(jì)發(fā)展助推器的作用，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。

　　“耐心資本”與發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力有何關(guān)聯(lián)？

　　科技創(chuàng)新是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素。2023年9月8日，習(xí)近平總書記在黑龍江考察期間首次提出“新質(zhì)生產(chǎn)力”?？倳洀?qiáng)調(diào)，整合科技創(chuàng)新資源，引領(lǐng)發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力。

　　新質(zhì)生產(chǎn)力具有高科技、高效能、高質(zhì)量特征，實(shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新、技術(shù)突破不是一日之功，需要長(zhǎng)期、穩(wěn)定的資金支持。

　　企業(yè)作為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主體，在發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力中發(fā)揮著關(guān)鍵作用。然而，由于原創(chuàng)性、顛覆性的科技創(chuàng)新活動(dòng)使創(chuàng)新成果的不確定性更加突出，難以產(chǎn)生立竿見影的投資回報(bào)。多數(shù)尚在初創(chuàng)階段的科創(chuàng)企業(yè)通常會(huì)面臨融資難、融資貴等“成長(zhǎng)的煩惱”。

　　培育和發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力需要引入更多金融資源，引導(dǎo)長(zhǎng)線資金不斷加大供給。而強(qiáng)化金融創(chuàng)新、壯大“耐心資本”，正是加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力的重要引擎。

　　“耐心資本”不是僅關(guān)注企業(yè)的短期收益狀況，而是著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，綜合考慮企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)、商業(yè)模式等非財(cái)務(wù)指標(biāo)，以對(duì)企業(yè)發(fā)展?jié)摿瓦h(yuǎn)期收益為信心，為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力提供源源不斷的資金活水。

　　如何壯大“耐心資本”？

　　推動(dòng)金融高效賦能新質(zhì)生產(chǎn)力，不僅是深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要舉措，也是貫徹落實(shí)中央金融工作會(huì)議精神的重要行動(dòng)。

　　壯大“耐心資本”能夠推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)投資端改革，需要政府、市場(chǎng)、投資機(jī)構(gòu)等多方協(xié)同發(fā)力。目前，國(guó)內(nèi)有些地方已經(jīng)開始探索壯大“耐心資本”的方式和路徑。

　　《2024年上海市政府工作報(bào)告》提出，引導(dǎo)長(zhǎng)期資本、耐心資本投早、投小、投硬科技。簡(jiǎn)單來說，就是鼓勵(lì)投資機(jī)構(gòu)增加對(duì)初創(chuàng)企業(yè)、小微企業(yè)、科創(chuàng)企業(yè)的投資。

　　對(duì)此，專家建議，一是要對(duì)資本設(shè)置更長(zhǎng)周期投資回報(bào)率的業(yè)績(jī)考核標(biāo)準(zhǔn)。二是打造“投早、投小、投硬科技”的風(fēng)向標(biāo)，服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略。三是著力營(yíng)造政府領(lǐng)投、機(jī)構(gòu)跟投的氛圍，引導(dǎo)投資機(jī)構(gòu)關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)期價(jià)值，驅(qū)動(dòng)更多資本成為長(zhǎng)期資本、耐心資本，吸引更多投資機(jī)構(gòu)在中國(guó)布局長(zhǎng)期發(fā)展。

　　金融是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的血脈。金融活則經(jīng)濟(jì)強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)才更加有利于培育新質(zhì)生產(chǎn)力。

　　這次中央政治局會(huì)議是繼2023年中央金融工作會(huì)議提出“優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)，把更多金融資源用于促進(jìn)科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造”要求后，黨中央進(jìn)一步部署金融助力培育新質(zhì)生產(chǎn)力、深度激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新潛能工作。

　　正如從業(yè)人員所期盼：發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，要把科技和金融放在同等重要位置。積極發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資，壯大耐心資本，正是金融行業(yè)向“新”而行、大力服務(wù)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要舉措。

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