備受市場(chǎng)關(guān)注的三季度宏觀經(jīng)濟(jì)“成績(jī)單”陸續(xù)揭曉。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于10月18日發(fā)布三季度GDP增速、工業(yè)、消費(fèi)、投資等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，受基數(shù)抬升的影響，三季度GDP同比增速或回落，但9月部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有望延續(xù)回升態(tài)勢(shì)。

　　從目前已發(fā)布的外貿(mào)、社融信貸數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)。央行13日發(fā)布的金融數(shù)據(jù)顯示，前三季度人民幣貸款增加19.75萬(wàn)億元，同比多增1.58萬(wàn)億元；社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為29.33萬(wàn)億元，比上年同期多1.41萬(wàn)億元。

　　國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)13日在主持召開(kāi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)專家和企業(yè)家座談會(huì)時(shí)表示，要更加注重有力有效實(shí)施宏觀政策調(diào)控，進(jìn)一步打好宏觀政策組合拳，提高政策舉措的組合性、協(xié)同性、精準(zhǔn)性，推動(dòng)各項(xiàng)政策加快落地見(jiàn)效，加強(qiáng)政策預(yù)研儲(chǔ)備，為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)提供有力支撐。

　　央行行長(zhǎng)潘功勝在13~14日召開(kāi)的第48屆國(guó)際貨幣與金融委員會(huì)（IMFC）會(huì)議上提到，下一步，要持續(xù)用力、乘勢(shì)而上，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心，加快經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持。

　　三季度GDP或同比增長(zhǎng)4.5%左右

　　今年下半年以來(lái)，我國(guó)加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，出臺(tái)實(shí)施了一批針對(duì)性強(qiáng)的政策舉措，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)改善，經(jīng)濟(jì)保持恢復(fù)向好態(tài)勢(shì)。

　　李強(qiáng)在座談會(huì)上指出，今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)在固本培元中持續(xù)回升向好。從經(jīng)濟(jì)形勢(shì)新變化看，三季度以來(lái)我國(guó)實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)好轉(zhuǎn)，積極因素不斷積累，為實(shí)現(xiàn)全年發(fā)展目標(biāo)打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展大趨勢(shì)看，我國(guó)發(fā)展的基本面沒(méi)有變，各方面發(fā)展優(yōu)勢(shì)沒(méi)有變而且在持續(xù)提升，新動(dòng)能在加快成長(zhǎng)壯大。

　　“同時(shí)，也要清醒認(rèn)識(shí)前進(jìn)道路上的困難挑戰(zhàn)，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，我國(guó)處于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵期，要堅(jiān)定信心、精準(zhǔn)施策、沉著應(yīng)對(duì)。”李強(qiáng)說(shuō)。

　　第一財(cái)經(jīng)研究院發(fā)布的最新一期“首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心指數(shù)”為50.89，連續(xù)三個(gè)月回升，維持在榮枯線以上。參與調(diào)研的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，未來(lái)經(jīng)濟(jì)托舉政策有望加碼，支撐經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)復(fù)蘇。

　　他們認(rèn)為，近期經(jīng)濟(jì)溫和修復(fù)，但受基數(shù)原因影響，三季度GDP同比增速將低于二季度，預(yù)測(cè)均值為4.47%。今年整體經(jīng)濟(jì)增速將高于5%的發(fā)展目標(biāo)，他們對(duì)年度GDP同比增速給出的預(yù)測(cè)均值為5.04%。

　　中國(guó)銀行研究院日前發(fā)布的一份報(bào)告也稱，預(yù)計(jì)三季度GDP增長(zhǎng)4.4%左右，四季度為5.7%左右，全年增長(zhǎng)5.2%左右，能夠?qū)崿F(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。

　　民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析，三季度GDP或?qū)⑼仍鲩L(zhǎng)4.8%。三季度經(jīng)濟(jì)呈“低開(kāi)高走”態(tài)勢(shì)，7月受極端天氣等不利因素影響，多項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)不及預(yù)期；降準(zhǔn)降息、支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、房地產(chǎn)調(diào)控等宏觀逆周期政策持續(xù)發(fā)力，推動(dòng)8月各項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)邊際回穩(wěn)；從9月高頻指標(biāo)看，經(jīng)濟(jì)回暖的積極因素正在增多?？紤]到2022年三季度GDP同比增速顯著反彈，今年三季度GDP同比增速將較二季度回落，但環(huán)比增速和兩年平均增速有望回升。

　　工業(yè)增速小幅回升

　　參與調(diào)研的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)9月工業(yè)增加值同比增速預(yù)測(cè)均值為4.52%，稍高于上月4.5%的公布數(shù)據(jù)。

　　從先行指標(biāo)來(lái)看，9月制造業(yè)PMI連續(xù)4個(gè)月回升，在連續(xù)5個(gè)月運(yùn)行在50%以下后重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)特約分析師張立群分析，9月PMI繼續(xù)回升，已高于榮枯線，表明經(jīng)濟(jì)回升力量進(jìn)一步增強(qiáng)，回升態(tài)勢(shì)更為明顯。同時(shí)也要看到，反映需求不足的企業(yè)占比超過(guò)58%，需求收縮問(wèn)題仍然比較突出，企業(yè)信心仍需提振。

　　中信證券宏觀團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，9月工業(yè)增加值同比增速為5.0%左右。制造業(yè)PMI回升表明制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)明顯加快，高頻數(shù)據(jù)也顯示工業(yè)企業(yè)開(kāi)工率和主要工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量指標(biāo)多數(shù)表現(xiàn)較好，例如9月前28天汽車(chē)半鋼胎、全鋼胎開(kāi)工率均值分別為72.1%、63.2%，高于去年同期10.9個(gè)、7.2個(gè)百分點(diǎn)；9月整車(chē)貨運(yùn)流量指數(shù)同比增加3.5%。

　　北京大學(xué)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究中心發(fā)布的報(bào)告稱，穩(wěn)增長(zhǎng)政策繼續(xù)發(fā)力提供支撐，盡管工業(yè)企業(yè)盈利增速壓力較大，但工業(yè)需求逐漸復(fù)蘇，整體開(kāi)工率仍保持合理適度水平，工業(yè)經(jīng)濟(jì)整體處在復(fù)蘇階段，預(yù)計(jì)9月工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.7%，較上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　消費(fèi)加快復(fù)蘇

　　參與調(diào)研的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)9月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速預(yù)測(cè)均值為4.74%，較上月4.6%的公布值上升0.14個(gè)百分點(diǎn)。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析，伴隨著穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需政策落地，居民就業(yè)以及收入穩(wěn)步修復(fù)，對(duì)消費(fèi)構(gòu)成重要支撐，社零復(fù)蘇下半段或已開(kāi)啟。餐飲收入方面，中秋節(jié)和國(guó)慶假期相連，長(zhǎng)假帶動(dòng)居民旅游出行，提振服務(wù)消費(fèi)。商品零售方面，后地產(chǎn)周期商品、石油及制品等分項(xiàng)或?qū)ι唐废M(fèi)形成額外支撐。

　　溫彬表示，9月份，各地不斷出臺(tái)促消費(fèi)政策、組織開(kāi)展各類(lèi)促消費(fèi)重點(diǎn)活動(dòng)，加之恰逢中秋、國(guó)慶雙節(jié)，杭州亞運(yùn)會(huì)貫穿假期，居民出行意愿高漲，推動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)恢復(fù)向好?？紤]到去年同期基數(shù)下滑，預(yù)計(jì)9月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速有望回升至5.5%左右。

　　汽車(chē)是消費(fèi)的大頭，約占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的十分之一。9月汽車(chē)銷(xiāo)量超預(yù)期，據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，當(dāng)月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別達(dá)到285萬(wàn)輛和285.8萬(wàn)輛，環(huán)比均增長(zhǎng)10.7%，同比分別增長(zhǎng)6.6%和9.5%，產(chǎn)銷(xiāo)量均創(chuàng)歷史同期新高。

　　乘聯(lián)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)表示，“金九銀十”為傳統(tǒng)車(chē)市旺季，各地新一輪地方補(bǔ)貼與廠商三季度末沖量共同發(fā)力，使得9月車(chē)市熱度很高。預(yù)計(jì)四季度汽車(chē)銷(xiāo)量也能實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)。

　　投資增速有望企穩(wěn)

　　參與第一財(cái)經(jīng)首席調(diào)研的經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)9月固定資產(chǎn)投資增速的預(yù)測(cè)均值為3.23%，與前8個(gè)月3.2%的同比增速基本持平。

　　野村中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺表示，9月房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)保持相對(duì)疲軟，嚴(yán)重拖累固定資產(chǎn)投資增速；專項(xiàng)債發(fā)行加速可能會(huì)在短期內(nèi)為基建投資提供支持；政府對(duì)高科技制造業(yè)和食品安全相關(guān)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策，可能帶動(dòng)制造業(yè)投資的增長(zhǎng)。但綜合來(lái)看，他預(yù)計(jì)前三季度投資累計(jì)同比增速微降0.1個(gè)百分點(diǎn)至3.1%。

　　8月以來(lái)，地方政府專項(xiàng)債發(fā)行明顯提速。8月新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模為5945.77億元，創(chuàng)今年以來(lái)月度新高；9月新增專項(xiàng)債發(fā)行3569.34億元，保持較快節(jié)奏。截至目前，福建、陜西、青島等多地宣布今年新增專項(xiàng)債已發(fā)行完畢。

　　財(cái)政部國(guó)庫(kù)司司長(zhǎng)李先忠此前表示，專項(xiàng)債券發(fā)行使用提速，帶動(dòng)擴(kuò)大有效投資。今年以來(lái)，財(cái)政部積極指導(dǎo)地方嚴(yán)格專項(xiàng)債券項(xiàng)目的審核把關(guān)，做好項(xiàng)目?jī)?chǔ)備等基礎(chǔ)工作，同時(shí)優(yōu)化專項(xiàng)債券額度分配，重點(diǎn)向經(jīng)濟(jì)大省特別是制造業(yè)集中的地區(qū)傾斜，優(yōu)先支持成熟度高的項(xiàng)目和在建項(xiàng)目。

　　展望四季度，宏觀政策依然有較大空間。李強(qiáng)指出，要更加注重有力有效實(shí)施宏觀政策調(diào)控，進(jìn)一步打好宏觀政策組合拳，提高政策舉措的組合性、協(xié)同性、精準(zhǔn)性，推動(dòng)各項(xiàng)政策加快落地見(jiàn)效，加強(qiáng)政策預(yù)研儲(chǔ)備，為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)提供有力支撐。更加注重轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、增動(dòng)能，堅(jiān)定不移深化改革、擴(kuò)大開(kāi)放，把實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來(lái)，突出新科技、新賽道、新市場(chǎng)，找準(zhǔn)發(fā)力方向，謀劃載體抓手，加快培育高質(zhì)量發(fā)展的新動(dòng)能新優(yōu)勢(shì)。

　　仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟稱，積極的財(cái)政政策應(yīng)繼續(xù)用好政策空間、找準(zhǔn)發(fā)力方向。應(yīng)在支出、減稅降費(fèi)、專項(xiàng)債等諸多方面加力提效，合理加快財(cái)政支出進(jìn)度，保持必要支出強(qiáng)度，優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)。加強(qiáng)專項(xiàng)債項(xiàng)目?jī)?chǔ)備和投后管理，促使中央預(yù)算內(nèi)投資和專項(xiàng)債共同發(fā)力，加快形成實(shí)物工作量。

　　財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明分析，當(dāng)前國(guó)內(nèi)需求仍顯不足，需貨幣寬松加力。隨著MLF（中期借貸便利）迎來(lái)到期高峰疊加一攬子化債方案落地，年內(nèi)資金缺口猶存，需要貨幣政策繼續(xù)創(chuàng)造適宜的寬松環(huán)境，不排除年內(nèi)繼續(xù)降息、降準(zhǔn)的可能性。