教育股迎來春天？

　　低迷已久的教育板塊近期回暖，四季度以來，博時中證全球中國教育ETF漲超48%，領(lǐng)漲全市場基金。值得一提的是，該基金凈值在今年4月末一度跌至0.2885元，而截至最新已回升至0.5777元，年內(nèi)最大漲幅超100%。

　　關(guān)于近期教育股的回暖，政策方面的因素包括近日相關(guān)政策提出將在各個維度發(fā)展職教教育。對此，多家機構(gòu)認為行業(yè)有望迎來估值修復和資金投入。

　　此外，受益于直播帶貨的教育股龍頭新東方在線股價再創(chuàng)歷史新高，截至12月23日，報收56.9港元/股，年內(nèi)已累計上漲逾975%。

　　教育ETF四季度以來大漲48%

　　四季度以來，泛消費領(lǐng)域個股大幅反彈，相關(guān)基金凈值回升。值得注意的是，低迷已久的教育板塊近期回暖，截至12月23日，博時中證全球中國教育ETF領(lǐng)漲全市場基金，四季度以來漲超48%。

　　據(jù)悉，該基金是一只被動策略的指數(shù)基金，標的指數(shù)為中證全球中國教育主題指數(shù)，該指數(shù)從全球上市的中國內(nèi)地企業(yè)股票和存托憑證中選取50只流動性較好、市值較大的教育主題相關(guān)證券組成指數(shù)樣本，以反映全球范圍內(nèi)中國教育公司證券的整體表現(xiàn)。

　　截至2022年三季度末，該基金前十大重倉股分別為新東方-S、好未來、新東方在線、中公教育、中教控股、拓維信息、科大訊飛、視源股份、網(wǎng)龍、博瑞傳播。

　　此前，市場多認為該基金“生不逢時”。該基金成立于2021年6月8日，并于2021年6月17日在上交所上市交易，彼時，恰逢教育行業(yè)出臺“雙減”政策，業(yè)內(nèi)多家上市公司受到影響，股價跌幅較大，該ETF成立不到半年凈值遭遇腰斬，至2022年4月凈值一度跌至0.2885元。截至最新，該基金凈值已回升至0.5777元，年內(nèi)最大漲幅超100%。

　　職業(yè)教育再受政策鼓勵

　　關(guān)于近期教育股的回暖，政策方面的因素包括近日相關(guān)政策提出將在各個維度發(fā)展職教教育。

　　12月14日中共中央、國務(wù)院發(fā)布《擴大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要(2022-2035年)》(“擴大內(nèi)需綱要”)，當中提到“支持和規(guī)范民辦教育發(fā)展，全面規(guī)范校外教育培訓行為，穩(wěn)步推進民辦教育分類管理改革，開展高水平中外合作辦學”。

　　12月21日，中央再發(fā)布《關(guān)于深化現(xiàn)代職業(yè)教育體系建設(shè)改革的意見》，其中提到“探索地方政府和社會力量支持職業(yè)教育發(fā)展投入新機制，吸引社會資本、產(chǎn)業(yè)資金投入，按照公益性原則，支持職業(yè)教育重大建設(shè)和改革項目。鼓勵金融機構(gòu)提供金融服務(wù)支持發(fā)展職業(yè)教育；擴大應用型本科學校在職教高考中的招生規(guī)模，以及制定支持職業(yè)教育的金融、財政、土地、信用、就業(yè)和收入分配等激勵政策的具體舉措”等。

　　對此，多家機構(gòu)認為行業(yè)有望迎來估值修復和資金投入。廣發(fā)證券研報認為，職業(yè)教育利好頻發(fā)下，相關(guān)個股具有較大的估值修復空間，貼息政策有望逐步在教育信息化公司收入端體現(xiàn)，教培機構(gòu)轉(zhuǎn)型初顯成效。

　　東吳證券研報認為，職業(yè)教育一直是政策重點鼓勵的方向，本次意見的發(fā)布再一次表達了對職業(yè)教育的支持，為職業(yè)教育的發(fā)展營造出良好的政策和社會環(huán)境，同時提出了鼓勵社會資本、產(chǎn)業(yè)資金投入，職業(yè)教育行業(yè)業(yè)績增長穩(wěn)定，且估值處于歷史較低水平，預計隨著利好政策的逐步釋放，板塊也將迎來估值修復。

　　不過，需要注意的是，中泰國際指出，K9板塊的政策壓力暫時減輕，長期定位不變。在“擴大內(nèi)需綱要”中提到“鼓勵社會力量提供多樣化教育服務(wù)，支持和規(guī)范民辦教育發(fā)展，全面規(guī)范校外教育培訓行為”等，市場預期對民辦K9學校的監(jiān)管政策將有所放松，中泰國際認為地方政府在財政偏緊的情況下，可能放緩要求民辦K9學校轉(zhuǎn)成“非營利性”的速度，這暫時會減輕對民辦K9學校的壓力，維持民辦學校的運營。但監(jiān)管機構(gòu)對于K9階段教育以“公益性”和“普惠性”為主的長期定位不會改變。此外，中泰國際不認為短期內(nèi)會放松課外學科培訓行業(yè)的監(jiān)管。

　　新東方在線股價再創(chuàng)歷史新高，年內(nèi)上漲逾975%

　　此外，值得注意的是，教育股龍頭新東方在線股價再創(chuàng)歷史新高，截至12月23日，報收56.9港元/股，年內(nèi)已累計上漲逾975%。

　　新東方在線股價回升很大一部分原因是旗下東方甄選的直播帶貨在今年大火出圈。數(shù)據(jù)顯示，“東方甄選自營產(chǎn)品”抖音賬號粉絲數(shù)量突破100萬，成為東方甄選旗下第4個百萬級粉絲賬號。美麗生活賬號累計GMV超6.8億元，將進酒賬號開播以來累計GMV超3000萬元。

　　東吳證券表示，東方甄選、美麗生活、將進酒等賬號持續(xù)保持積極穩(wěn)健成長，看好新東方模式長期成長的確定性。該行預計明年短視頻平臺電商成交仍將維持高增長。此外，政策重申支持和規(guī)范民辦教育發(fā)展。

　　招商證券表示，東方甄選品類/賬號矩陣擴張、自營品發(fā)展及主播孵化將為公司帶來多重機遇。預計2023財年GMV將達90億元人民幣，2024財年將同比增長12%。

　　此外，除新東方在線外，多家教培公司紛紛入局直播電商，其中，好未來申請注冊了包含“學思心選”、“曉思嚴選”、“學思優(yōu)選”等商標，并上線“學家優(yōu)品”直播間；高途也在抖音上線了“高途好物”嘗試直播帶貨領(lǐng)域；豆神教育旗下?lián)碛卸股裾邕x；思考樂教育則有思考樂GO。

　　(券商中國)