連潤

　　從制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)、物流業(yè)景氣指數(shù)等先行指標看，隨著政策落地見效，經(jīng)濟增長態(tài)勢持續(xù)改善，三季度經(jīng)濟總體恢復回穩(wěn)。展望四季度，專家認為，宏觀調控政策將繼續(xù)組合發(fā)力，推動經(jīng)濟企穩(wěn)向上。預計四季度經(jīng)濟將繼續(xù)維持復蘇態(tài)勢。

　　工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)恢復

　　8月制造業(yè)PMI為49.4%，比7月上升0.4個百分點；9月制造業(yè)PMI為50.1%，比8月上升0.7個百分點......作為經(jīng)濟先行指標，制造業(yè)PMI連續(xù)兩個月回升，并重回擴張區(qū)間，釋放出積極信號。

　　“制造業(yè)PMI重回擴張區(qū)間，表明高溫結束疊加生產(chǎn)旺季，企業(yè)正開足馬力加快生產(chǎn)?！泵裆y行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，9月以來，穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)政策持續(xù)發(fā)力，預計9月工業(yè)增加值環(huán)比增速將加快，同比增速有望由4.2%回升至4.5%。

　　高頻數(shù)據(jù)顯示，生產(chǎn)端正呈現(xiàn)積極變化。民生銀行報告顯示，9月，全國247家鋼廠高爐開工率為82.2%，螺紋鋼主要鋼廠開工率為51.5%，均為三季度以來最高水平。

　　“需求旺季到來，以及高溫天氣等不利因素緩解，對工業(yè)生產(chǎn)恢復形成助力，預計三季度工業(yè)生產(chǎn)將企穩(wěn)回升?！必斝叛芯吭焊痹洪L伍超明說。

　　植信投資首席經(jīng)濟學家兼研究院院長連平表示，隨著復工復產(chǎn)有序推進、供應鏈和物流運輸持續(xù)改善、高溫等季節(jié)性因素影響消退以及內需恢復性回升，三季度末國內工業(yè)生產(chǎn)將會基本修復至常態(tài)水平。四季度，工業(yè)生產(chǎn)仍將繼續(xù)向常態(tài)水平修復。

　　需求改善跡象增多

　　從物流業(yè)景氣指數(shù)等先行指標看，近期需求逐漸改善。

　　市場需求回升，企業(yè)運營指標出現(xiàn)向好跡象。中國物流與采購聯(lián)合會最新數(shù)據(jù)顯示，9月中國物流業(yè)景氣指數(shù)為50.6%，環(huán)比回升4.3個百分點，其中，新訂單指數(shù)為50.1%，比上月回升3.2個百分點。

　　中國物流與采購聯(lián)合會會長助理何輝認為，9月物流業(yè)景氣指數(shù)扭轉連續(xù)兩個月回落走勢，反映出市場需求在鞏固，業(yè)務量增速回升，企業(yè)運營指標出現(xiàn)向好跡象。其中，新訂單指數(shù)回升，顯示市場需求保持增長。

　　投資需求回升明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示，9月28日當周，石油瀝青裝置開工率為46.20%，比9月21日當周增長2個百分點。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委表示，9月石油瀝青裝置開工率繼續(xù)上行，水泥價格筑底回升，水泥磨機開工率上行，表明建材行業(yè)需求回升。

　　外需保持穩(wěn)定，出口仍具韌性。業(yè)內人士表示，進入9月，臺風等天氣因素影響減弱，有助于出口邊際回暖，出口仍維持一定韌性。

　　經(jīng)濟延續(xù)恢復態(tài)勢

　　從先行指標和高頻數(shù)據(jù)釋放的信號看，三季度經(jīng)濟整體延續(xù)恢復態(tài)勢。

　　魯政委表示，隨著工業(yè)生產(chǎn)恢復，三季度工業(yè)增加值同比有望回升到4%以上。增量政策逐漸發(fā)力，基建投資景氣度上升。

　　展望四季度經(jīng)濟形勢，仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家兼研究部總監(jiān)龐溟表示，在更多穩(wěn)增長政策落地生效助力和經(jīng)濟預期持續(xù)轉好的大背景下，四季度經(jīng)濟形勢將繼續(xù)維持復蘇態(tài)勢。

　　在中信證券首席經(jīng)濟學家明明看來，四季度需求端的亮點將集中在投資領域，基礎設施建設將加快形成實物工作量，制造業(yè)和服務業(yè)設備更新投資有望實現(xiàn)較大增量。投資需求上升將提振工業(yè)生產(chǎn)，工業(yè)增加值增速有望向潛在水平回歸?！八募径冉?jīng)濟將延續(xù)9月以來的穩(wěn)步復蘇勢頭，GDP同比增速逐季向上的概率較大?！泵髅鞅硎?。