王輝

　　受歐美經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期升溫、本周美聯(lián)儲(chǔ)大概率再次大幅加息等因素影響，上周以來(lái)全球股市出現(xiàn)一輪調(diào)整。多家私募機(jī)構(gòu)表示，A股配置性價(jià)比將進(jìn)一步提升。

　　在當(dāng)前私募全行業(yè)倉(cāng)位水平仍處今年以來(lái)中位水平的背景下，從具體策略應(yīng)對(duì)看，受訪私募人士表示，將考慮增加大盤(pán)價(jià)值股配置、適當(dāng)提升持股集中度。

　　投資機(jī)會(huì)依然清晰

　　暢力資產(chǎn)董事長(zhǎng)寶曉輝表示，全球市場(chǎng)近期寬幅震蕩的一大導(dǎo)火索來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)可能將再度大幅加息。對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)其大概率將繼續(xù)大幅加息。從長(zhǎng)時(shí)間看，A股整體估值處于歷史較低水平。隨著市場(chǎng)調(diào)整，A股配置性價(jià)比將進(jìn)一步提升。

　　通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至9月19日收盤(pán)，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50市盈率分別處于近三年1.24%、4.13%、0.96%和4.40%歷史分位水平，均接近三年區(qū)間底部。

　　奶酪基金投資經(jīng)理胡坤超認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)復(fù)蘇格局。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息等因素給全球市場(chǎng)帶來(lái)影響。

　　“市場(chǎng)中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)依然清晰，顯露韌性的拐點(diǎn)或已不遠(yuǎn)?！闭厝f(wàn)資產(chǎn)總經(jīng)理崔磊強(qiáng)調(diào)，雖然9月中旬以來(lái)，A股各主要股指有所調(diào)整，但資金供應(yīng)并未出現(xiàn)拐點(diǎn)。

　　增加大盤(pán)價(jià)值股配置

　　在短期市場(chǎng)仍有波動(dòng)的背景下，當(dāng)前私募業(yè)在具體策略應(yīng)對(duì)方面仍做出“主動(dòng)求變”動(dòng)作，包括增加大盤(pán)價(jià)值股配置、適當(dāng)提升持股集中度等。

　　“近期，我們正進(jìn)行組合結(jié)構(gòu)調(diào)整，逐步增加大盤(pán)價(jià)值股配置?！睂殨暂x透露，該機(jī)構(gòu)整體倉(cāng)位水平?jīng)]有太多變化，會(huì)通過(guò)期權(quán)等衍生品工具對(duì)沖和分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　崔磊認(rèn)為，美國(guó)利率進(jìn)入高位，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及進(jìn)口需求影響開(kāi)始逐步顯現(xiàn)。歐洲能源價(jià)格高企對(duì)其進(jìn)口需求產(chǎn)生抑制。在此背景下，下一階段A股投資機(jī)會(huì)值得重視。從具體操作看，近期該機(jī)構(gòu)對(duì)倉(cāng)位結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整和置換，降低對(duì)出口依賴程度較大的行業(yè)板塊的配置比例，逐步提高半導(dǎo)體設(shè)備與材料、新材料、國(guó)內(nèi)大電網(wǎng)儲(chǔ)能等板塊的配置比例。

　　胡坤超表示，對(duì)于高估值板塊，短期仍應(yīng)適當(dāng)謹(jǐn)慎配置。此外，胡坤超還透露，在當(dāng)前市場(chǎng)寬幅震蕩調(diào)整階段，該機(jī)構(gòu)會(huì)適當(dāng)提高持股集中度，集中建倉(cāng)、增倉(cāng)“估值愈發(fā)理想、基本面受影響不大”的龍頭公司。受制于估值水平，一些優(yōu)秀的公司過(guò)去很難通過(guò)合理或便宜的價(jià)格買(mǎi)入，投資者應(yīng)適當(dāng)考慮相關(guān)投資機(jī)會(huì)。