在“雪糕刺客”引起熱議后，不少投資者也在網(wǎng)絡(luò)平臺吐槽遇到了“理財刺客”。他們購買的銀行理財產(chǎn)品實際到期收益與業(yè)績比較基準相差甚遠。北京青年報記者發(fā)現(xiàn)，在市場利率下行的大背景下，多家銀行近期發(fā)布公告下調(diào)了理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準，或許這將降低投資者的心理預(yù)期，減少“理財刺客”帶來的刺痛。目前社交平臺雖經(jīng)常見到網(wǎng)友吐槽理財產(chǎn)品收益不及預(yù)期，但銀行理財產(chǎn)品總體達標率其實還不錯，整體來看理財市場的兌付情況還是比較樂觀。

　　網(wǎng)友15個月賺了9元

　　自稱理財“理了個寂寞”

　　“5萬放了476天賺了170多，買的時候標注4.4%的基準，差的也太多了吧?！?月底，網(wǎng)友小思在社交網(wǎng)站曬出了自己理財資金到期的頁面截圖，對自己的收益感到很失望。

　　北青報記者查詢這家銀行的官網(wǎng)，找到這款產(chǎn)品的到期信息公告。這款產(chǎn)品是某國有大行理財子公司于去年3月初發(fā)行的一款固定收益類封閉式理財產(chǎn)品，風(fēng)險等級PR3，投資期限476天，到期日是今年6月27日。該產(chǎn)品業(yè)績比較基準是4.4%，但到期日產(chǎn)品凈值卻只有1.0035。北青報記者粗略計算，其實際年化收益率在0.27%左右，還不到業(yè)績比較基準的1/16。

　　另一位網(wǎng)友小麗買的也是這家理財子公司的一款風(fēng)險等級為PR3的封閉式理財產(chǎn)品，投資期限15個月，到期日是今年4月26日，業(yè)績比較基準為4.20%(年化)。

　　北青報記者從該銀行官網(wǎng)查詢到，該產(chǎn)品到期日凈值為1.0009，也就是說1萬元投資了15個月，能掙9元錢。粗略計算，實際年化收益率約為0.072%，大約是業(yè)績比較基準的1/60，甚至只相當于托管費率0.20%的1/3。

　　小麗說：“看到手機銀行的到期金額后我就蒙了，以為自己記錯了本金。后來翻看交易明細，果真是本金進本金出。定存一年還有1.7%的利息，我這400多天仿佛理了個寂寞啊。”

　　多個銀行理財產(chǎn)品收益

　　遠低于業(yè)績比較基準

　　小思和小麗的遭遇不是個例，到期收益率遠不及業(yè)績比較基準的產(chǎn)品也不止那家大行才有。在黑貓投訴平臺上，多家銀行的客戶都在投訴自己所買的理財產(chǎn)品收益未達預(yù)期。某股份行客戶投訴稱，自己購買的一款低風(fēng)險固收理財產(chǎn)品連本金都虧了。該客戶曬出的截圖顯示，8萬本金理財6個月，虧了785.889元。

　　有網(wǎng)友去年7月在另一家大行的手機銀行購買一筆5萬元理財，業(yè)績比較基準為4.2%，今年7月資金自動贖回到賬后才發(fā)現(xiàn)，5萬元理財僅賺了45元。

　　還有投資者兩年前買了40萬某銀行R2級別理財產(chǎn)品，期限760天，“預(yù)期收益率”(實際應(yīng)為業(yè)績比較基準)為4.5%，產(chǎn)品8月初到期，兌付時只有3.2%的收益率。該投資者稱：“低風(fēng)險產(chǎn)品我們肯定是預(yù)期銀行能兌付的，不然，我們?yōu)槭裁床辉趦赡昵百I4%左右利率的銀行大額存單呢？”

　　銀行理財不保本

　　業(yè)績比較基準不是承諾收益

　　多家銀行的專業(yè)人士告訴北青報記者，資管新規(guī)已推出四年，銀行理財早就不是大家以為的保本保收益，這些被投訴的產(chǎn)品也明確說明是非保本浮動收益產(chǎn)品。至于業(yè)績比較基準，雖然也是用年化收益率形式表現(xiàn)，但并非大家以往熟悉的預(yù)期收益率，而是基于產(chǎn)品性質(zhì)、投資策略、過往經(jīng)驗等因素對理財產(chǎn)品設(shè)定的投資目標，不代表產(chǎn)品的未來表現(xiàn)和實際收益，也不是銀行對理財產(chǎn)品收益的承諾或保障。

　　某國有銀行的理財經(jīng)理朱先生通俗地解釋說：“前些年的銀行理財產(chǎn)品都有預(yù)期收益率，也都能實現(xiàn)，所以很多客戶還覺得銀行理財產(chǎn)品是剛性兌付的，保本保息。資管新規(guī)推出后，情況完全變了，銀行理財都不保本保息了?，F(xiàn)在的銀行理財產(chǎn)品大部分都跟基金一樣，是凈值型的，沒有預(yù)期收益率，只有業(yè)績比較基準。業(yè)績比較基準可以看作是凈值型理財產(chǎn)品未來收益的‘小目標’，類似于劃了‘及格線’，但不是收益承諾。投資者最后拿到的實際收益可能比業(yè)績基準高，也可能比業(yè)績基準低。所以，投資者買銀行理財也要有‘買者自負’的風(fēng)險意識，不能閉眼盲入?！?/p>

　　單一數(shù)值型業(yè)績比較基準是

　　“理財刺客”主要區(qū)域

　　據(jù)了解，業(yè)績比較基準主要有三種形式，包括單一數(shù)值型，區(qū)間數(shù)值型和指數(shù)型。北青報記者注意到，業(yè)績比較基準為單一數(shù)值型的理財產(chǎn)品是業(yè)績不達標的主要區(qū)域，尤其是那些基準設(shè)置較高的產(chǎn)品。

　　以某合資理財公司為例，中國理財網(wǎng)公布的信息顯示，該理財公司目前已有24只產(chǎn)品到期，都是封閉期12-15個月的固收類產(chǎn)品。這24只理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準均為單一數(shù)值型，都在4.3-4.5%之間，只有5只達到業(yè)績比較基準，實際年化收益率在4.45%-5.67%之間。未達標的19只產(chǎn)品中有13只的實際年化收益率是2字頭。比如，8月3日最新到期的一只一年期產(chǎn)品，業(yè)績比較基準為4.35%，實際年化收益率2.48%，還不到比較基準的六折。 到期收益率最低的一只產(chǎn)品實際年化收益率僅1.8%，與業(yè)績比較基準相差2.55個百分點，差不多打了四折。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，區(qū)間型業(yè)績比較基準會有下限和上限，即使理財產(chǎn)品表現(xiàn)不理想，一般要達到下限還是比較容易的，但這種區(qū)間型的形式直觀上不確定性就較大，對投資者的吸引力較弱；單一數(shù)值型的業(yè)績比較基準看上去確定性更強，在銷售環(huán)節(jié)更容易吸引投資者，但實際到期時不容易達標。

　　雖然社交平臺經(jīng)常可見網(wǎng)友吐槽自己的理財產(chǎn)品收益不及預(yù)期，但銀行理財產(chǎn)品總體達標率其實還不錯。普益標準統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年到期的封閉式產(chǎn)品中有12380只產(chǎn)品披露了業(yè)績比較基準，其中10367只產(chǎn)品能夠計算到期收益率，有近9成的產(chǎn)品到期收益率可以達到銀行設(shè)定的業(yè)績比較基準線，甚至超4成的產(chǎn)品到期收益率超過了業(yè)績比較基準中樞，實現(xiàn)了超額兌付。整體來看，理財市場的兌付情況還是比較樂觀的。

　　分析

　　下調(diào)業(yè)績比較基準不代表實際收益率必然下降

　　8月3日，中銀理財發(fā)布公告稱，擬于2022年8月9日起對“中銀理財-穩(wěn)富(季增益)007”(WFJZY007A)產(chǎn)品的業(yè)績比較基準進行調(diào)整，由2.70%-4.00%(年化)調(diào)整至2.50%-3.80%(年化)，即在原業(yè)績基準基礎(chǔ)上下調(diào)了20個基點。截至8月4日，中銀理財-穩(wěn)富(季增益)007-WFJZY007A的凈值為1.037851，意味著持有一年的實際收益率為3.79%，不僅達標，還超過了最初3.7%的基準。

　　已運行一年多的招銀理財招睿月添利平衡2A產(chǎn)品也曾多次調(diào)整業(yè)績比較基準，去年10月8日，這只產(chǎn)品的業(yè)績比較基準從單一數(shù)值型變?yōu)閰^(qū)間型：3.20%-3.80%。兩個月后，區(qū)間下限降至3.1%，上限不變。今年1月，區(qū)間下限大幅下調(diào)0.3個百分點至2.80%，5月又進一步下調(diào)至2.6%，但上限一直沒變。

　　招行官網(wǎng)顯示，招銀理財招睿月添利平衡2A產(chǎn)品8月8日的凈值為1.061700，意味著成立20個月的收益率為6.17%，年化收益率約為3.7%，已經(jīng)接近區(qū)間上限，還超過了最初的業(yè)績基準3.5%。

　　從中行和招行這兩款理財產(chǎn)品的情況可以看出，即便銀行下調(diào)了業(yè)績比較基準，也并不代表理財產(chǎn)品的實際收益率必然會下降。

　　值得注意的是，銀行理財市場的業(yè)績比較基準整體也處于下行階段。普益標準數(shù)據(jù)顯示，今年二季度新發(fā)封閉式和開放式凈值型理財產(chǎn)品的平均水平均有不同程度下滑。其中開放式凈值型理財產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準為3.79%，環(huán)比下跌0.12個百分點；封閉式凈值型理財產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準為4.12%，環(huán)比下跌0.10個百分點。

　　對于習(xí)慣了預(yù)期收益率的投資者來說，如何挑選優(yōu)秀的凈值型產(chǎn)品，避免“理財刺客”的刺痛呢？

　　融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平表示，業(yè)績比較基準只是一個參考的收益率，產(chǎn)品打破剛性兌付，實際收益率會圍繞業(yè)績比較基準上下波動，有時可能會偏離較遠。理財產(chǎn)品打破剛性兌付后，投資要自負盈虧，購買理財產(chǎn)品不能只看業(yè)績比較基準，要重點考察產(chǎn)品的風(fēng)險，產(chǎn)品風(fēng)險高低主要從風(fēng)險等級、投資范圍、資產(chǎn)配置比例、歷史凈值波動等方面判斷。一般來說，業(yè)績比較基準較高的理財產(chǎn)品，要么風(fēng)險偏高，要么流動性偏差，投資者要能平衡產(chǎn)品風(fēng)險、收益、流動性之間的關(guān)系。

　　普益標準研究員茍海川建議，投資者在購買理財產(chǎn)品前可以充分了解此類產(chǎn)品的歷史業(yè)績表現(xiàn)，同時根據(jù)自身的實際情況和風(fēng)險偏好選擇產(chǎn)品，如風(fēng)險偏好較低可以選擇中低風(fēng)險產(chǎn)品，風(fēng)險偏好較高，可以選擇中高風(fēng)險產(chǎn)品。

　　本組文/本報記者 程婕

　　統(tǒng)籌/池海波