彭揚

　　中國銀行間市場交易商協(xié)會7月26日發(fā)布《關(guān)于開展熊貓債注冊發(fā)行機制優(yōu)化試點的通知》，進一步擴大債券市場高水平對外開放，推動熊貓債市場高質(zhì)量發(fā)展。業(yè)內(nèi)專家認為，此舉將更好滿足市場需求，促進熊貓債市場發(fā)展，進一步活躍跨境投融資、擴大人民幣使用，提高金融市場開放水平。

　　此次優(yōu)化舉措可從四方面提高注冊發(fā)行效率：一是允許更多境外發(fā)行人獲得“多品種統(tǒng)一注冊(DFI)”便利。將熊貓債DFI適用范圍擴大至境外基礎(chǔ)層企業(yè)，在DFI機制下，境外發(fā)行人對于發(fā)行品種、規(guī)模、期限、主承銷商等選擇靈活性更大，可大幅降低重復注冊的工作量和成本。二是統(tǒng)一境外企業(yè)信息披露要求。允許境外基礎(chǔ)層企業(yè)使用境外成熟層企業(yè)募集說明書表格，實現(xiàn)不同類型境外企業(yè)信息披露標準的統(tǒng)一，加強與國際標準的接軌。三是對特定國際發(fā)行人試點“增發(fā)機制”。滿足國際開發(fā)機構(gòu)、外國政府類機構(gòu)對于提升二級流動性的需求，以此前協(xié)會發(fā)布的相關(guān)業(yè)務問答為基礎(chǔ)，試點開展債券增發(fā)機制；四是為熊貓債引入常發(fā)行計劃。借鑒歐洲中期票據(jù)計劃(EMTN program)和協(xié)會債務融資工具的常發(fā)行計劃(FIP)，優(yōu)化熊貓債募集說明書編制。

　　交易商協(xié)會介紹，為深入貫徹落實黨中央、國務院關(guān)于穩(wěn)步拓展制度型開放的相關(guān)政策精神，擴大金融業(yè)開放水平，促進債券市場高質(zhì)量開放，交易商協(xié)會積極推動熊貓債市場發(fā)展，順應市場需求，推出一系列熊貓債注冊發(fā)行機制優(yōu)化舉措，持續(xù)推進跨境融資便利化。

　　自2013年以來，交易商協(xié)會積極推動熊貓債市場高質(zhì)量、規(guī)范化發(fā)展。截至2022年6月末，經(jīng)協(xié)會注冊熊貓債累計發(fā)行金額接近4000億元，在活躍跨境投融資、擴大人民幣使用的同時，有力服務了實體經(jīng)濟發(fā)展。交易商協(xié)會還推動熊貓債“建章立制”，通過發(fā)布產(chǎn)品指引、規(guī)范信息披露、建立分層管理機制等，注冊發(fā)行效率不斷提高。隨著熊貓債市場常態(tài)化發(fā)展，境外發(fā)行人對注冊發(fā)行機制提出更高要求，交易商協(xié)會順應市場需求、加強國際研究，推出一攬子優(yōu)化舉措。

　　交易商協(xié)會表示，下一步，在人民銀行指導下，將深入踐行開放發(fā)展理念，主動擔當作為，匯聚市場智慧，加強國際研究，推動熊貓債市場高質(zhì)量發(fā)展。