張舒琳

　　北交所主題投資再掀熱潮。7月25日，第二批獲批的三只北交所主題基金中，兩只產(chǎn)品同日發(fā)售，景順長城基金、中信建投基金旗下北交所主題產(chǎn)品同臺競技。對于北交所上市公司的投資機遇，接受中國證券報記者采訪的基金經(jīng)理均表示，看好北交所“專精特新”企業(yè)的獨特價值，尤其看重企業(yè)廣闊的成長空間。

　　第二批主題基金發(fā)售

　　時隔8個月，7月25日，第二批北交所主題基金兩只產(chǎn)品正式發(fā)售，與第一批相似，兩只基金募集規(guī)模上限均為5億元，主要投資北交所上市公司。在封閉期內(nèi)，基金投資北交所股票的比例不低于非現(xiàn)金資產(chǎn)的80%。

　　對于北交所主題基金的管理，基金公司均派出實力健將。景順長城北交所精選兩年定開混合擬任基金經(jīng)理張靖，管理經(jīng)驗超10年，歷史業(yè)績突出。在配置方向上，張靖表示，對行業(yè)和風(fēng)格沒有偏好，配置會相對均衡，關(guān)注公司的成長性、業(yè)績的確定性、估值的合理性。在張靖看來，北交所上市公司的市場空間廣闊，包括所處行業(yè)的市場成長空間、行業(yè)市占率以及公司技術(shù)、管理、業(yè)務(wù)模式的延展性等，而市場空間大是公司成長的前提。業(yè)績是驗證公司成長的試金石，有質(zhì)量的盈利是公司進入成長期的佐證，也是投資安全邊際的保證，對業(yè)績兌現(xiàn)期太長的公司保持警惕。同時，規(guī)避估值過高品種，以合理的估值對目標價進行厘定，注重安全邊際和投資性價比。

　　中信建投北交所精選兩年定開混合擬任基金經(jīng)理周紫光、孫文均擅長新興領(lǐng)域研究和投資。周紫光、孫文表示，投資方向?qū)Ｗ⒂凇疤匦隆敝行∑髽I(yè)、賽道龍頭公司，重點關(guān)注企業(yè)的發(fā)展空間和成長性，優(yōu)先選擇具有良好發(fā)展趨勢和成長潛力的企業(yè)。具體賽道方面，更看好與能源轉(zhuǎn)型變革方向切實相關(guān)的行業(yè)，以及科技創(chuàng)新帶來新需求或提升全球市占率的相關(guān)方向，如低碳環(huán)保、光伏、風(fēng)電、儲能、汽車電動化和智能化、半導(dǎo)體、虛擬現(xiàn)實等，這些領(lǐng)域的發(fā)展空間大、增速快、有優(yōu)勢競爭力。

　　看好企業(yè)投資價值

　　對于北交所企業(yè)的投資價值，中信建投基金認為，北交所企業(yè)的估值具備相對吸引力。此外，北交所企業(yè)具備三大特征，一是多家北交所企業(yè)營收增速和歸母凈利潤數(shù)據(jù)亮眼；二是創(chuàng)新屬性強，行業(yè)覆蓋工業(yè)材料、信息技術(shù)、醫(yī)藥健康、“雙碳”、消費等多元細分創(chuàng)新領(lǐng)域，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、先進制造業(yè)等行業(yè)企業(yè)占比超八成；三是后備企業(yè)潛力大，多家企業(yè)獲得國家或省級“專精特新”“單項冠軍”等認定。

　　景順長城基金認為，綜合來看，相比于滬深主板、科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的上市門檻，北交所對企業(yè)上市的限制更為靈活，但加強了對流動性和資金用途的要求，并增加、修訂了多項監(jiān)管制度。對于具有創(chuàng)新優(yōu)勢和高成長性的中小企業(yè)而言，更適合從直接融資渠道獲得資金。此外，北交所引入做市商制度，完善市場機制，定價更有效率，市場運行有望更平穩(wěn)，為基金運作提供了良好的市場環(huán)境。

　　首批主題基金操作披露

　　近期，首批八只北交所主題基金的二季報全部披露完畢。從倉位來看，各家基金公司管理的產(chǎn)品差距較大。截至二季度末，嘉實基金、匯添富基金旗下北交所主題基金倉位超過87%。從業(yè)績來看，二季度廣發(fā)基金、匯添富基金旗下北交所主題基金的收益率大幅跑贏業(yè)績比較基準。

　　流動性問題是此前基金經(jīng)理關(guān)注的重點，嘉實北交所精選兩年定開混合基金經(jīng)理在季報中表示，北交所的投資標的市值普遍偏小，研究壁壘較高，由于流動性相對匱乏，給基金建倉帶來一定難度。不過，通過積極調(diào)研，并通過參加戰(zhàn)略配售等多種方式，買入具有積極成長性的上市公司。盡管北交所股票上半年整體表現(xiàn)不佳，但通過調(diào)研，仍然發(fā)掘了很多具有優(yōu)秀品質(zhì)的企業(yè)家，北交所多家上市公司市值被明顯低估。二季度，已積極提高北交所股票倉位。

　　萬家北交所慧選兩年定開混合基金經(jīng)理回顧，二季度北交所股票配置以新能源、電子設(shè)備、機械、醫(yī)藥等行業(yè)的細分市場龍頭和“專精特新”龍頭企業(yè)為主，尤其以新能源產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)質(zhì)公司為布局重點。同時，看好北交所其他細分領(lǐng)域中的“專精特新”標的，包括但不限于高端制造、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等行業(yè)標的，尤其是在核心技術(shù)、管理能力、市場空間上具備較強優(yōu)勢的細分行業(yè)龍頭。